Les fonds de LBO du mid-market et les sociétés de capital risque sont bien positionnés pour 2008.

Selon une enquête européenne sur les tendances et les enjeux du secteur du private equity, publiée par Private Equity News, plus des trois-quarts des fonds de capital risque (77%) et plus de la moitié des sociétés évoluant sur le mid-market (53%) estiment que leurs retours sur investissement en 2008 seront supérieurs ou égaux à ceux des années précédentes. Parmi les sociétés du private equity, les sociétés du mid-market et de capital risque sont donc les plus optimismes.

Plus de 720 professionnels du secteur du private equity ont participé à ce sondage, commandé et sponsorisé par le cabinet d’avocats d’affaires international Simmons & Simmons. L’analyse des résultats montre que, malgré les incertitudes économiques portant sur certains trimestres de l’année, l’année 2008 s’annonce solide pour les sociétés du private equity.

Le marché : les gagnants et les perdants
77% des fonds de capital risque et 53% des fonds de private equity intervenant sur le mid-market prévoient un retour sur investissement en 2008 plus élevé ou égal à celui enregistré les années précédentes. En revanche, près des trois-quarts des fonds de LBO de taille importante s’attendent à des retours moins élevés.

Financement
 89% des personnes interrogées prévoient une augmentation du coût de la dette de financement en 2008 ;
 90% des personnes interrogées prévoient que les fonds de CDO constitueront une source de financement moins importante cette année.

Sorties
 75% des personnes interrogées considèrent que la cession à un industriel constitue la meilleure sortie ;
 2/3 des personnes interrogées estiment que les introductions en bourse ne constituent pas l’option de sortie la plus attractive en 2008.

Marc Fredj, commente : « La plupart des fonds de private equity ont constitué un large portefeuille pendant les années de prospérité. Durant cette période d’accalmie, le fait que les sociétés se concentrent sur l’augmentation de la valeur de leur portefeuille, en les consolidant et en les restructurant, le cas échéant, n’est pas une mauvaise chose. Ces cinq dernières années ont été une période d’activité transactionnelle intense et de croissance. La période de ralentissement de l’activité que nous traversons actuellement n’est pas nécessairement néfaste pour le secteur du private equity. »

Concurrence féroce sur les transactions
 86% des personnes interrogées s’attendent à une concurrence accrue de la part des acquéreurs industriels en 2008 ;
 Les personnes interrogées prévoient que les hedge funds seront moins menaçants en 2008.

Marc Fredj, ajoute : « Je pense qu’il est faux de penser que les hedge funds vont simplement disparaître. Tant qu’ils verront des opportunités pour investir dans des actifs non liquides, tels que les actions de sociétés non cotées, ils continueront à chercher de les explorer. Certains d’entre eux ont recruté des équipes spécialisées dans le private equity et comptent bien les utiliser. »

Infrastructure et énergies de substitution, nouveaux secteurs de développement
Les fonds de private equity prévoient de développer leurs activités dans les secteurs des institutions financières, des technologies, des médias et de l’énergie. 54% d’entre eux ont notamment prévu de développer leurs activités dans le secteur des énergies de substitution.

Marco Franzini, responsable du International Private Equity au niveau international du cabinet Simmons & Simmons, déclare : « Il est intéressant de voir que 25% des sociétés de private equity prévoient de développer leurs activités dans les secteurs clés des institutions financières, des technologies, des médias, des énergies (à la fois traditionnelles et de substitution) et des sciences de la vie. Les domaines à observer tout particulièrement en 2008 seront les secteurs des infrastructures et des énergies de substitution. »

Zones géographiques de croissance
Les zones de développement significatif des investissements en 2008 sont l’Allemagne, l’Europe Centrale et l’Europe de l’Est, l’Inde, la Chine et le Proche-Orient.

Marco Franzini, responsable du International Private Equity Group au niveau international du cabinet Simmons & Simmons, a déclaré : « Je prévois qu’en 2008, le marché international du private equity continuera d’être actif dans le mid-market, notamment dans les zones géographiques clés, telles que l’Allemagne, l’Europe Centrale et Orientale, l’Inde, la Chine et le Proche-Orient. Les fonds les mieux armés pour bénéficier de cette activité seront ceux qui disposeront d’une implantation géographique complémentaire, et d’un réseau de bureaux et de contacts locaux. »